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中银国际本周话题人民币升值

发布时间:2019-08-23 00:16:55 编辑:笔名

中银国际:本周话题 人民币升值 2011-01-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2010年6月19日,央行宣布重启汇率改革,人民币再度进入对美元升值通道。人民币汇率走势多数时间与美元指数反向波动,随美元指数的贬值而升值。2010年9个交易日人民币对美元连续升值0.6%,已接近全年点并报收于6.6227,全年升值3%。短期内,预计人民币还将延续快速升值态势。2011年全年来看,随着全球经济复苏趋势的增强,大宗商品价格持续上涨,预计人民币全年升值幅度可能会超过5%,从而在一定程度上抑制输入性通胀的压力。

本周公开市场操作净投放货币350亿元,票据发行维持规模。随着央行加息,3月期央票和1年期央票利率分别上升20个基点和17个基点。与上次加息周期不同,本次加息周期中,基准利率的调整是跟随银行间市场利率而被动调整。2011年全年贷款规模将低于2010年,按照近些年经验投放比例,1月份新增贷款应该在1-1.3万亿之间,对应贷款增速为17.9%-18.7%。但同时我们也注意到,上一轮紧缩周期刚刚开始的2003年和2004年,1月份新增贷款占全年比重仅为12%和14.24%。

银行间市场:银行间资金市场年关结算需求推高利率,年后将适度回落。但在央行的流动性控制力度之下,资金利率仍将保持在较高水平,后期还将适度加息。

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