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证券行业经纪投行业务表现不佳

2019-02-21 22:09:34

证券行业:经纪、投行业务表现不佳

11月业绩下滑.

19家上市券商11月份营业收入环比10月份下降9.8%,其中山西证券、光大证券、东北证券、中信证券、国元证券、海通证券和宏源证券营业收入环比实现正增长。

同比来看,剔除未披露去年11月经营数据的东吴证券和西部证券后,17家券商中仅有国金证券、东北证券、光大证券3家同比实现正增长,平均下降18.62%。

从月累计营业收入看(还需剔除数据披露不完整的国海证券和方正证券),15家券商有6家同比实现正增长,平均仅下降1.96%。

净利润方面,19家上市券商11月份环比10月份共有7家实现正增长,12家出现下降,下降面有所缩小(10月份为14家)。

同比来看,剔除未披露去年11月经营数据的东吴证券和西部证券后,17家券商中,包括扭亏为盈的东北证券在内,共有4家同比实现正增长。

从月累计净利润来看(还需剔除数据披露不完整的国海证券和方正证券),15家券商有5家同比实现正增长,分别是东北证券、长江证券、宏源证券、山西证券和广发证券。

传统业务拖累业绩.

11月份,券商业绩不佳主要还是由于传统业务--经纪、投行情况不佳。

11月份,股基日均成交额不足819亿元,与去年同期相比下降45%,环比10月份也明显下降。

投行业务方面,据wind统计,11月份无IPO项目完成,完成增发13单,配股1单。而去年同期,IPO项目达15单,增发17单。IPO发行节奏的放缓、发行规模的缩减是影响投行业务收入的主要原因。

投资建议.

近期,跟随市场反弹,券商板块快速上涨,体现了券商股高贝塔的特性,也验证了我们前期"关注券商股下跌带来的投资机会"的观点。我们重申,看好行业中长期发展趋势,维持行业"增持"评级,建议重点关注光大证券、国元证券、中信证券、海通证券、兴业证券、长江证券等。

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